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在9月中旬短暫反彈之后，螺紋鋼期貨價格再度轉弱下行，國慶假期前主力合約更是跌破3100元／噸整數關口，創下階段性新低。同時，現貨價格也在低位偏弱運行。
庫存升至相對高位
近期，螺紋鋼產業供需矛盾不斷累積，庫存已升至相對高位，去庫壓力偏大。截至10月10日當周，同口徑下螺紋鋼庫存總量為659.65萬噸，國慶假期期間增加57.40萬噸，庫消比為4.518，同樣顯著回升，庫存量和庫消比均明顯高于去年同期水平，同比分別增長49.56%、154.68%。現階段螺紋鋼市場呈現供需雙弱的局面，周度產量持續回落，最近一周產量為203.40萬噸。長、短流程鋼廠產量均有所下降，其中短流程鋼廠最近一周產量為23.29萬噸，較前期高位下降25.50%。虧損加劇迫使鋼廠減產，鋼聯統計的77家獨立電弧爐鋼廠中盈利鋼廠占比僅為25.62%。
與此同時，螺紋鋼需求依然疲弱，高頻需求指標延續低位運行，最近一周表觀需求為146.00萬噸，處于近五年同期低位。水泥出庫量和混凝土出貨量同樣在低位運行，同比分別下降19.46%、增長2.21%。以上數據均反映出建筑行業相關需求疲弱。當前，房地產行業仍處于復蘇階段，基建投資增速下滑，建筑鋼材需求難以大幅增長，“金九銀十”旺季成色不足。
成本支撐顯現
與鋼價弱勢下行不同，原料價格表現相對偏強。根據鋼聯數據，截至10月10日當周，247家樣本鋼廠中盈利鋼廠占比為56.28%，已連續九周回落；按即期成本核算，多數品種轉為虧損。現階段鐵礦石和焦煤價格走勢偏強，支撐鋼材生產成本高位運行，普氏鐵礦石價格指數最新值為109.2美元／噸，處于年內高位。焦煤價格重心抬升，令9月底焦炭第一輪提漲落地。自8月初以來，華東地區螺紋鋼價格累計下跌220元／噸，同期鐵水成本上漲101元／噸，鐵水成本居高不下給予鋼價較強支撐。根據鋼聯數據，247家鋼廠日均鐵水產量最新值為241.54萬噸，繼續位于年內高位，同比增長3.63%。
綜上所述，螺紋鋼供應收縮，需求偏弱，庫存去化壓力偏大，疊加貿易摩擦背景下市場情緒轉弱，螺紋鋼價格易跌難漲，后續或延續偏弱震蕩態勢，重點關注需求表現。
