歲末年終，受債市波動影響，以債券為主要配置資產的固收類理財產品凈值出現明顯回撤，引發投資者關注。12月24日，北京商報記者注意到，在社交平臺上，有不少投資者反映購買的理財產品凈值出現波動，部分產品甚至出現提前終止的情形；也有不少觀望者因產品提前終止、凈值下跌等消息望而卻步。對此，多家銀行及理財公司發文“科普”，并針對不同風險偏好投資者給出資產配置建議。
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債市調整理財產品現回撤
進入年末，債市出現連續調整現象，讓不少以債券為主要配置資產的銀行理財產品出現凈值波動。12月24日，北京商報記者注意到，社交平臺上有不少投資者留言求助，“買入理財產品前凈值一直較為穩定，入手后凈值卻出現波動”；也有投資者表示，“本想靠理財增厚收益，沒想到持有一個月卻收效甚微”；還有不少持觀望態度的投資者直言，“看到多款產品提前終止、凈值下跌的消息，現在不敢輕易入手了，擔心本金受損”。
從市場表現來看，Wind數據顯示，自11月以來債市開啟持續調整模式，12月上旬曾短暫反彈，但中旬再度走弱。截至12月24日收盤，30年期超長期國債收益率報2.2185%，較前一交易日下跌0.45個基點；10年期國債收益率企穩于1.835%，表現相對平穩；1年期、2年期、3年期、7年期國債收益率則出現不同幅度的下行。債券作為固收類理財產品主要配置的資產，其價格波動會直接傳導至產品凈值。
對于此次債市波動的深層原因，資深金融監管政策專家周毅欽分析稱，多重因素共同催生了市場的震蕩行情。年末機構行為與指標約束形成壓力，銀行、保險等機構面臨年終考核與浮盈兌現需求，對超長券種的承接意愿下降，疊加公募基金贖回費率新規的不確定性，加劇了市場波動。
不過周毅欽同時強調，當前債市已顯現出復蘇跡象。從市場狀態來看，債市存在超調跡象，長債性價比提升，配置價值逐步凸顯，隨著央行呵護跨年流動性的政策效果釋放，債市情緒有望進一步修復，波動幅度將逐步收斂。
中信證券首席經濟學家明明也持相似觀點。他表示，近期債市情緒已出現好轉，前期調整較大的超長債則開啟修復行情，市場對“跨年行情”的期待重燃。與此同時，近期人民幣匯率走強，對債市也構成利多：一方面人民幣計價資產吸引力提升，另一方面貨幣寬松空間也有所打開，債市仍有修復空間，超長債有望受益于期限利差的回落，更具性價比。
展望2026年債市走勢，明明分析稱，短期來看，債市面臨的擾動因素仍存，權益市場表現較好、通脹預期回升、銀行負債端縮短久期等都是長債的制約因素，但在央行寬松貨幣政策的支持下，明年長債利率有望迎來階段性下行行情，全年視角下長債利率或將先下后上。
多家機構支招資產配置策略
盡管固收類理財產品凈值出現階段性回撤，但業內普遍認為，這并非趨勢性反轉，而是短期市場調整帶來的正常現象。因此，多家銀行、理財公司密集發聲，通過解讀行情、提示風險，為投資者注入一劑“定心丸”。
光大銀行發文指出，“債券是理財產品尤其是固收類產品的主要配置資產，債市價格下跌直接導致部分理財凈值回撤。公開數據顯示，11月1日至12月9日期間，已有近百只理財產品宣布提前終止。但業內人士普遍認為，當前債市調整屬于短期現象，基本面與政策面并未出現實質性利空，投資者無需過度恐慌，應錨定長期投資價值、匹配自身風險承受能力與投資需求，才是理性的投資選擇”。
中郵理財也表示，短期來看，債市主要受政策預期及交易面的壓制，但支撐市場的基礎邏輯尚未逆轉，本輪調整的可持續性較弱，且當前債市已有超調跡象，結合長債性價比提升，配置價值有望逐步顯現，不過投資者仍需密切關注短期風險信號。
當前環境下，投資者該如何挑選合適的理財產品？多家機構也給出了具體建議。光大銀行建議，現金管理類理財產品底層資產以短期存單、貨幣市場工具為主，幾乎不受長債波動影響，凈值表現穩健，可作為本輪市場調整中的“壓艙石”；“固收+”類產品則可通過配置少量權益資產對沖債市波動風險，適合能夠承受小幅凈值波動的投資者；權益類產品的業績表現與債市關聯度較低，主要受股市走勢影響，波動幅度通常較大，更適合風險承受能力較強的投資者。
中郵理財則表示，債市波動往往源于交易擁擠、政策轉向或風險偏好變化，但波動同時也是市場自我調節的必經之路，投資者應理性看待債市短期波動，長期持有是應對市場震蕩的有效策略。在資產配置層面，中郵理財建議投資者重點關注現金管理類產品，這類產品主要投資于貨幣市場工具，兼具風險低、流動性高、收益穩健的特點，在市場方向不明朗時，既能幫助投資者規避短期大幅波動風險，又能避免資金閑置。
周毅欽則從投資者風險偏好出發給出建議，當前債市已顯現復蘇跡象，風險偏好較低的投資者可重點關注中短久期純債理財，這類產品回撤幅度小且波動可控；風險偏好稍高的投資者可選擇中長久期純債理財以獲取更高收益彈性，也可配置“微含權”固收+產品，以穩健固收資產為底倉，通過少量權益倉位增強收益。
