中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng) 6 月 27 日訊 ( 記者 劉小菲 ) 6 月 28 日，創(chuàng)業(yè)板新股致尚科技將開(kāi)啟申購(gòu)，發(fā)行總數(shù)為 3217.03 萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為 57.66 元 / 股，申購(gòu)代碼為 301486。
值得注意的，致尚科技此次發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的 2022 年扣非后歸母凈利潤(rùn)攤薄后市盈率為 63.29 倍，高于中證指數(shù) 6 月 21 日 ( T-3 日 ) 發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月的平均靜態(tài)市盈率數(shù)據(jù) ( 35.04 倍 ) ，超出幅度為 80.62%，也高于同行業(yè)可比公司 2022 年扣非后凈利潤(rùn)的靜態(tài)市盈率的算術(shù)平均值 ( 50.86 倍 ) ，超出幅度為 24.44%，存在未來(lái)股價(jià)下跌給投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。
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一季凈利潤(rùn)下滑逾兩成
資料顯示，致尚科技主營(yíng)業(yè)務(wù)是游戲機(jī)、VR/AR 設(shè)備、專(zhuān)業(yè)音響為主的消費(fèi)電子、通訊電子及汽車(chē)電子等零部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，終端客戶主要為日本知名企業(yè) N 公司、索尼和 Facebook 等品牌商，直接客戶主要為富士康、歌爾股份等制造服務(wù)企業(yè)。
2020-2022 年，致尚科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 4.99 億元、6.15 億元和 5.76 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為 0.66 億元、0.92 億元和 1.17 億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為 6231.92 萬(wàn)元、-872.57 萬(wàn)元和 14263.41 萬(wàn)元。
2023 年一季度，致尚科技的營(yíng)業(yè)收入為 1.24 億元，同比增長(zhǎng) 9.56%；歸母凈利潤(rùn)為 1671.71 萬(wàn)元，同比下降 22.54%，主要系財(cái)務(wù)費(fèi)用增加及投資收益下降所致。期內(nèi)，致尚科技的投資收益同比下降了約 90.7%。
目前，致尚科技收入主要來(lái)源于游戲機(jī)零部件產(chǎn)品。2020-2022 年，應(yīng)用于 N 公司最新一代游戲機(jī)及其升級(jí)版的滑軌產(chǎn)品銷(xiāo)售收入分別為 2.71 億元、3.03 億元和 2.8 億元，占致尚科技當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 55.31%、49.80% 和 49.57%。
游戲機(jī)零部件產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展與終端產(chǎn)品游戲機(jī)的銷(xiāo)量密切相關(guān)。根據(jù)招股書(shū)信息，2020-2022 年，N 公司最新一代游戲機(jī)及其升級(jí)版產(chǎn)品銷(xiāo)量分別為 2829.39 萬(wàn)臺(tái)、2367 萬(wàn)臺(tái)和 1902 萬(wàn)臺(tái)，其預(yù)計(jì) 2023 財(cái)年 ( 2022 年 4 月 1 日至 2023 年 3 月 3 日 ) 銷(xiāo)售數(shù)量為 1800 萬(wàn)臺(tái)，相較于 2021 年仍有下滑。盡管 N 公司披露，稱(chēng)產(chǎn)品下滑的主要原因是受芯片短缺的持續(xù)影響，但不排除其產(chǎn)品銷(xiāo)量未來(lái)繼續(xù)下降的可能，這對(duì)致尚科技將產(chǎn)生直接影響。
招股書(shū)顯示，除 N 公司之外，致尚科技與索尼、Facebook 等達(dá)成了合作，不過(guò)均未簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議。
逾六成收入來(lái)自富士康
記者注意到，致尚科技客戶和供應(yīng)商集中度都比較高。2020-2022 年，致尚科技前五大客戶合計(jì)銷(xiāo)售額占營(yíng)收的比重分別為 78.38%、82.48% 和 81.15%。其中，對(duì)富士康的銷(xiāo)售收入占營(yíng)收的比重分別為 67.52%、64.40% 和 63.53%，對(duì)前五大供應(yīng)商采購(gòu)占采購(gòu)總額的比例分別為 66.23%、44.59% 和 39.22%。
致尚科技除了營(yíng)收對(duì)富士康有高度依賴(lài)，公司部分高管和核心技術(shù)人員也有富士康相關(guān)的從業(yè)背景。
根據(jù)招股書(shū)，致尚科技的實(shí)際控制人為陳潮先，直接持股比例為 31.92%，間接持股 2.19%，合計(jì)持股比例為 34.83%。2002 年 8 月至 2007 年 4 月，陳潮先曾任職于富士康下屬鴻富錦精密工業(yè) ( 深圳 ) 有限公司，在消費(fèi)電子產(chǎn)品事業(yè)群從事項(xiàng)目管理 ( 企劃 ) 工作，消費(fèi)電子產(chǎn)品事業(yè)群主要從事游戲機(jī)、電腦等產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)業(yè)務(wù)。2008 年 2 月，陳潮先與他人共同創(chuàng)業(yè)成立深圳市鴻富瀚科技有限公司，歷任執(zhí)行董事、總經(jīng)理，2010 年 7 月轉(zhuǎn)讓股權(quán)后退出經(jīng)營(yíng)；2009 年 12 月與他人共同創(chuàng)立致尚科技。
致尚科技目前有 4 位高級(jí)管理人員，分別是總經(jīng)理陳潮先、副總經(jīng)理陳和先、董事會(huì)秘書(shū)陳麗玉以及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張德林。其中，陳和先是陳潮先的弟弟，陳麗玉則是長(zhǎng)陳潮先配偶的妹妹。陳麗玉 2005 年 7 月至 2006 年 7 月曾在富士康科技有限公司擔(dān)任生產(chǎn)計(jì)劃管理員。
核心技術(shù)人員 5 名，其中技術(shù)總監(jiān)中瀨雄章 1950 年 7 月出生，曾是日本松下電氣研發(fā)總負(fù)責(zé)人、中國(guó)臺(tái)灣鴻海精密工業(yè)股份有限公司研發(fā)經(jīng)理，2022 年在致尚科技領(lǐng)取的薪酬為 133.65 萬(wàn)元。
工程部經(jīng)理魏跑鋒曾在富士康科技集團(tuán) CCPBG 事業(yè)群擔(dān)任工程主管；工程總監(jiān)栗志明曾在富晉精密工業(yè) ( 晉城 ) 有限公司擔(dān)任產(chǎn)品工程部副經(jīng)理，該公司是富士康科技的參股公司。
截至 2022 年底，致尚科技的員工人數(shù)為 774 人，與 2021 年底相比減少了 251 人，占比約 24.49%。對(duì)于員工人數(shù)減少，致尚科技表示，隨著公司自動(dòng)化水平的提升，生產(chǎn)效率提高，所需生產(chǎn)人員減少；同時(shí)，因 2022 年底母公司工廠搬遷以及農(nóng)歷春節(jié)時(shí)間較早影響，較多生產(chǎn)人員于 12 月份離職。
從員工學(xué)歷結(jié)構(gòu)來(lái)看，致尚科技約 58.05% 的員工為專(zhuān)科以下水平，碩士、本科和專(zhuān)科占比分別為 0.39%、8.31% 和 33.25%。在高管及核心技術(shù)人員中，陳和先、陳麗玉為大專(zhuān)學(xué)歷，清華大學(xué) EMBA；中瀨雄章畢業(yè)于日本舞鶴工業(yè)高等專(zhuān)門(mén)學(xué)校；魏跑鋒、自動(dòng)化經(jīng)理陳圓、工程部工程師趙曉?xún)€均為大專(zhuān)學(xué)歷。
此前，龍騰電子曾因?yàn)楹诵募夹g(shù)人員均是大專(zhuān)學(xué)歷，其人才硬實(shí)力及后續(xù)發(fā)展底蘊(yùn)受到各界質(zhì)疑。其中深交所曾要求龍騰電子結(jié)合核心技術(shù)人員學(xué)歷、技術(shù)特長(zhǎng)、主要研究領(lǐng)域、論文發(fā)表情況、研發(fā)方面的從業(yè)履歷等，說(shuō)明研發(fā)能力與同行業(yè)公司的對(duì)比情況，核心技術(shù)人員認(rèn)定的范圍是否合理，技術(shù)是否具備先進(jìn)性。
2020-2022 年，致尚科技的研發(fā)費(fèi)用分別為 2246.52 萬(wàn)元、2784.43 萬(wàn)元和 3028.24 萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 4.51%、4.53% 和 5.26%，低于同行業(yè)可比公司平均水平。
